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进口替代叠加基数小,汽车零部件将迎爆发期

2020年03月25日 19:24来源:未知手机版

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近日,中国汽车流通协会经销商披露复工情况调研数据,截至2020年3月20日,经销商门店复工率达到93.5%,客流恢复率达到57.2%,销售效率达到49.8%,国内汽车市场正在逐步回归正轨。而目前全球汽车供应链承受的压力在逐渐加大,国内技术领先的汽车零部件上市公司如朗博科技(603655)、奥联电子(300585)等有望实现进口替代,在基数较小的背景下迎来爆发期。

今年2月,部分地区出现车企劳动力不足、被迫停产、供应链中断、车市销售低迷等问题,3月以来则呈现全球化发展态势。截止2020年3月18日,全球各大汽车集团相继关闭欧洲工厂以及北美工厂。工厂关停,供应链中断,销售停摆以及消费者信心减弱,无疑将使全球汽车行业再次陷入低迷。而正在恢复中的中国车市,未来势必将会得到各跨国车企更多的关注,中国汽车行业也将重塑其在全球汽车产业链中的位置。

国信证券指出,经历行业销量大幅下滑,库存下降,2019年底的汽车及零部件行业均处于历史估值的底部区间,汽车汽配行业已经进入高性价比的配置阶段,2020年的投资主要围绕:1)电动化与智能化;2)行业龙头以及行业核心资产;3)进口替代加速的优质零部件;4)汽车后市场展开。

中国出口零部件几乎涵盖汽车领域的所有产品,从悬架到挡风玻璃、雨刮器等应有尽有,短期来看,出口型零部件公司业务或在二季度受较大冲击。而以内销为主的技术领先汽车零部件厂商有望实现进口替代,如朗博科技(603655)等将迎来更大的发展空间。

朗博科技(603655)的产品主要集中于汽车用橡胶零部件,主要应用于乘用车空调系统,公司产品是乘用车空调系统的关键功能部件。目前,朗博科技已自主研发了包括低摩擦橡胶油封在内的多种高性能密封产品,取得了8项发明专利和13项实用新型专利,公司所掌握的技术在国内同行处于领先水平。经过多年的积累,朗博科技在汽车空调系统橡胶件这一细分行业已经拥有了明显的规模优势,汽车空调橡胶零部件的产销规模及市场占有率连续多年处于领先水平,其下游客户主要为华域三电、重庆建设、南京奥特佳等大型企业。

据了解,由于产品较为高端,朗博科技的主要竞争对手为外资及合资公司,由于公司成本控制得当,产品售价低于外资及合资公司,加上公司作为本土企业的快速响应能力,公司产品逐步实现了进口替代,市场占有率较高。而乘用车空调产业集中度较高,朗博科技上述三家主要客户企业在国内乘用车空调压缩机领域占据了较高的市场份额。

23日,汽车零部件板块异动,奥联电子触及涨停。奥联电子以汽车动力电子控制零部件为主要发展方向,主要产品包括电子油门踏板总成、换挡器及操纵控制系统、车用空调控制器、低温启动装置和电子节气门、新能源整车控制器、新能源高压配电箱等汽车关键部件。目前,中国汽车行业正朝着汽车 新四化 发展,聚焦 新四化 、发力新技术正在成为相关零部件企业核心优势。

中国乘联会周度零售数据显示,2020年3月上半月汽车零售的月均降幅已经从2月上半月的92%回暖至47%。目前,地方政府陆续出台政策,如鼓励汽车换代升级、适度增加号牌数量,维护车市和当地经济。华金证券认为,政府拟出台车市刺激政策,预期4月份落地生效,政策刺激效果将逐渐显现在销量增长上,行业将迎来复苏机会。山西证券则认为,地方政府或将以补助支持购买新能源汽车为契机带动汽车消费,建议关注以国内供应为主的新能源、汽车零部件、乘用车等板块业绩较为稳定的龙头公司。

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