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新股福莱特601865上市定位分析

2019年02月16日 13:33来源:未知手机版

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注意啦,今日福莱特(简称“N福莱特”)601865正式在上交所上市交易了,其发行价格为每股2.00元,发行市盈率为9.56,那么福莱特的发展前景怎么样呢?

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公司简介

福莱特玻璃集团股份有限公司是一家集玻璃研发、制造、加工和销售为一体的综合性中大型企业,创建于1998年6月,集团本部位于长三角经济中心浙江嘉兴市。福莱特通过近二十年的努力,目前总资产已达人民币约60亿元,并集玻璃研发、制造和深加工于一体的大型玻璃企业集团。并于2015年11月26日在香港联交所主板上市。福莱特的主要产品涉及太阳能光伏玻璃、优质浮法玻璃、工程玻璃、家居玻璃四大领域,以及太阳能光伏电站的建设和石英岩矿开采,形成了比较完整的产业链。

福莱特投资看点

1、2006年,公司通过自主研发成为国内第一家打破国际巨头对光伏玻璃的技术和市场垄断的企业,成功实现了光伏玻璃的国产化。公司在光伏玻璃的配方、生产工艺和自爆率控制等关键技术方面处于行业领先水平。公司是我国最早进入光伏玻璃行业的企业之一,是我国光伏玻璃行业标准的制定者之一。

2、公司与国内外知名光伏组件企业建立并维持了长期、稳定的合作关系。基于性价比优势,大型光伏组件企业对光伏玻璃由原来主要依赖进口转向国内采购,并与公司建立了良好的合作关系。公司已建立了稳定的销售渠道,与一大批全球知名光伏组件厂商建立了长期合作关系,如晶科能源、韩华集团、Sunpower、昭和壳牌石油等。除光伏玻璃客户外,公司与家居玻璃客户亦建立并维持长期业务关系,2005年起,公司通过了大型跨国家居零售商瑞典宜家的审核,成为宜家全球供应链中合格稳定的供应商。

财务状况

15-18年三季度,公司营收依次录得29.24亿、29.68亿、29.91亿和22.58亿,15-17年分别同比增长2.57%、1.48%和0.81%。15-17年扣非净利润依次录得4.15亿、5.76亿和4.08亿,分别同比增长9.62%、38.69%和-29.19%。

报告期内公司的盈利主要来源于光伏玻璃业务,报告期各期对主营业务毛利的贡献率在73%-86%之间。15-17年公司毛利率依次为30.14%、37.92%和28.87%。,报告期内,公司玻璃类产品的毛利率波动较大,主要受到终端市场价格变化和主要材料、燃料价格变化等影响。

费用方面。销售费用17年1.38亿,报告期复合增速约15%;管理费用1.03亿,报告期增速约6%;财务费用0.28亿,报告期复合增速约12%。

ROE方面。15-17年依次录得23%、22%和14%。下行趋势主要受周转率拖累。

资产方面。17年应收账款、应收票据合计14.40亿,报告期复合增速约8%;存货2.68亿,报告期复合增速约20%。负债方面。应付账款、应付票据合计13.76亿,报告期复合增速约40%。

15-18年三季度公司经营活动现金净流量依次为5.91亿、10.48亿、3.09亿和3.23亿,除17年外,其余报告期现金流均高于净利润。

截止2018年6月末,公司账面货币资金10.72亿,短期借款3.11亿,长期借款11.73亿。

结论

国内主要的光伏玻璃生产厂家之一,业绩增速一般,资产质量尚可,受制于宏观行业波动,建议一般关注即可。

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